El experto en economía y analista de cuentas de clubes Héctor Mohedano ha publicado un extenso análisis en el que explica, con cifras y documentos oficiales, cómo se han utilizado los fondos recibidos por el Cádiz CF a través del llamado Plan Impulso de LaLiga, financiado por CVC Capital Partners, y cómo se han articulado varias operaciones inmobiliarias y societarias en torno a ese dinero.
Héctor Mohedano es un profesional del sector financiero especializado en mercados de deuda y capitales, con experiencia en emisiones de deuda corporativa para España y América Latina, desempeñando funciones vinculadas al ámbito de Debt Capital Markets y Debt Listing en la Bolsa de Viena. Cuenta con formación en Administración y Dirección de Empresas y un MBA, además de certificaciones financieras. Paralelamente a su trayectoria institucional, desarrolla una actividad como divulgador en finanzas e inversión a través de plataformas digitales y redes sociales, donde comparte contenidos formativos centrados en renta fija, mercados financieros y análisis económico.
Resume su visión en varios puntos clave:
- Dudas sobre el uso finalista de los fondos CVC
Señala que parte del dinero recibido debía destinarse a infraestructuras y crecimiento, pero describe una cadena de sociedades interpuestas —Gades FCRE, Sport City y Nomadar— que, según él, han consumido capital y generado gastos sin que el proyecto inicial se haya materializado en Puerto Real. - Beneficios contables sin entrada real de dinero
Explica que el club ha registrado plusvalías importantes —como la revalorización de Sport City o la venta interna del terreno de El Puerto de Santa María— que mejoran el resultado contable, pero sin que haya entrado efectivo en caja en esas operaciones. - Riesgo en el terreno de Puerto Real
Destaca que el suelo está en proceso de expropiación y que el valor fijado por la tasadora estatal (2,8 millones de euros) es inferior al coste contabilizado (6,3 millones), lo que podría generar una pérdida si el justiprecio definitivo se sitúa por debajo de ese valor y no existe provisión suficiente. - Estructura circular de deuda y financiación
Describe un esquema en el que el Cádiz CF presta a Sport City, esta se apoya en Nomadar, y luego los activos y deudas cambian de manos dentro del mismo grupo. A su juicio, el dinero circula entre las sociedades sin que ninguna genere, por ahora, caja autónoma suficiente para sostener el proyecto. - Compromisos futuros elevados
Subraya que existen compromisos financieros importantes —como los derivados del acuerdo con Yorkville o las deudas entre sociedades— sin que actualmente haya una base sólida de generación de ingresos recurrentes que respalde esas obligaciones.
En su resumen final, Mohedano afirma que se trata de una estructura compleja que le plantea dudas sobre el uso del dinero recibido y que los resultados contables sin respaldo de tesorería, junto a compromisos futuros de elevado importe, podrían suponer un riesgo para el patrimonio del club.
🟡 Cadiz CF, hoy os voy a explicar todo aquello que la prensa no te cuenta o no es capaz de explicar
— Héctor Mohedano (@HMohedano_) March 6, 2026
Una salida a bolsa por todo lo alto en el Nasdaq pero donde no es oro todo lo que reluce
Un análisis contable detallado de cómo se ha estructurado un proceso societario que… pic.twitter.com/uHvNIA57TA
